— Почему последние годы рыночная конъюнктура складывается в пользу золота?
— Интерес к золоту действительно растет, но важно понимать: дело не только в защитной функции. Рынок меняется глубже — золото все чаще используется не как инструмент хранения, а как рабочий актив.
На практике это выражается в росте оборотов и ликвидности. Участники рынка начинают зарабатывать не только на росте цены, а на обороте и движении.
— Как устроена торговля золотом на бирже?
— Основная инфраструктура — Московская биржа. Через нее проходят сделки с инструментами, привязанными к стоимости золота. Важно, что это в первую очередь рынок институциональных участников: банков, инвестиционных компаний, крупных игроков. Именно они формируют основной объем ликвидности.
— В чем ключевые преимущества биржевой торговли золотом?
— Главное — это возможность работать с оборотом. Быстро входить и выходить из позиций, управлять объемом и зарабатывать на движении цены. Фактически речь уже идет не о покупке актива, а о системной работе с капиталом.
— Как это отражается на практике?
— Мы видим это по собственной динамике. Оборот компании «Финголд» вырос с 43,1 млрд руб. в 2024 году до 411,5 млрд руб. в 2025 году. Физический объем операций увеличился с 4,9 млн до 38,1 млн граммов. Это не просто рост спроса — это переход рынка к модели оборота.
— Что происходит с рынком сейчас?
— По данным Московской биржи, в феврале 2026 года объем торгов золотом вырос почти в 4 раза год к году, в марте — в 3,5 раза. В марте было продано 42,6 тонны, из них 28,6 тонны — своп-сделки и 14 тонн — спот. В денежном выражении оборот достиг 534,4 млрд руб. Это подтверждает рост ликвидности и активности именно в торговых операциях.
— Почему бизнес активно заходит в золото?
— Золото перестало быть исключительно защитным активом. Для бизнеса это инструмент диверсификации, альтернатива валюте и все чаще — инструмент расчетов.
Отдельно стоит отметить рост использования золота в трансграничных операциях. В условиях ограничений это становится рабочей моделью для расчетов и управления рисками.
— Меняется ли подход инвесторов?
— Да, и довольно заметно. Если раньше это была стратегия «купить и держать», то сейчас все больше участников работают с короткими циклами. Доход формируется не только за счет роста цены, а за счет оборота и управления капиталом. Ключевой фактор — масштаб. Чем выше объем, тем эффективнее используется капитал.
— Что влияет на цену золота?
— Цена формируется под влиянием глобальных факторов: курса доллара, ставок, политики ФРС, спроса со стороны центробанков и геополитики. В российском контуре добавляются валютные ограничения и курс рубля.
— Чем объясняется волатильность?
— Волатильность — это нормальное состояние рынка. Например, в марте снижение было связано с ожиданиями по ставке ФРС и укреплением доллара. Но важно, что для участников рынка это не только риск, но и возможность. Именно за счет таких движений и формируется доход в модели оборота.
— Какие ожидания по рынку?
— Мы ожидаем дальнейший рост оборотов и ликвидности. Рынок становится более зрелым: увеличивается число участников, развиваются инструменты, усиливается роль золота как расчетного и инвестиционного инструмента.
По нашим оценкам, при сохранении текущих условий стоимость золота может продолжить рост, а сам рынок — перейти в новую фазу, где ключевым фактором будет не цена, а эффективность работы с капиталом.
